英伟达以129.3亿美元收购Hugging Face

英伟达以129.3亿美元收购Hugging Face的协议中，约119亿美元直接支付给股东，另有最多10亿美元的股权保留池，旨在交易完成后留住Hugging Face的工程师^[1]，预计该交易将在2027年上半年完成，前提是获得监管批准^[1]。外界普遍认为，英伟达买下了300万个模型、50万个数据集和1800万名开发者^[2]，但这种说法低估了真正的战利品。一篇广受关注的开发者分析指出，模型和数据集库实际上是Hugging Face业务中最难形成护城河的部分，因为权重可以被重新托管到任何地方；相比之下，更难以替代的资产是嵌入AI技术栈中的基础设施：支撑无数AI工具的Transformers Python库、作为大多数同类工具默认端点的Hub客户端、SafeTensors、Gradio，以及llama.cpp——这是Hugging Face在2026年2月收购的推理引擎，可在非英伟达硬件上运行。拥有这一层意味着英伟达在整个模型服务流程中占据了立足点，而不仅仅是一个内容库。

英伟达CEO黄仁勋立即采取行动，试图打消外界对封闭生态的担忧，承诺使用Hugging Face进行构建或部署时无需依赖英伟达计算资源，开发者仍可自由选择模型、框架、云服务和推理提供商^[3]。Hugging Face联合创始人兼CEO Clem Delangue将这笔交易描述为一次规模扩张决策，他表示：“但要实现更大规模的发展，就需要更多算力、更多支持、更多协作和更高可见度。这就是我们去找黄仁勋的原因，他愿意与我们共同实现这一点。”^[3]这一信息在官方渠道和Hugging Face自身领导层中反响良好，但开发者社区的反应则更加怀疑。评论直接将此与微软2018年收购GitHub相提并论，指出中立性承诺往往难以完全维持，随着收购方的工具和云服务逐渐被整合进来，中立性通常会逐渐削弱^[4]。在Reddit上，最强烈的担忧是llama.cpp的维护者——他们负责在非英伟达硬件（如AMD的ROCm架构）上运行开源模型——现在将向英伟达汇报。不过，也有一个获得广泛支持的反驳观点认为，英伟达的激励机制与其他收购方相反，因为开源权重的采用会推动GPU需求，而非威胁其业务。

这笔交易最现实的障碍不是舆论，而是法律。作为英伟达有史以来第二大收购案，仅次于其在12月以约200亿美元从芯片制造商Groq收购资产的交易^[5]，该交易预计将触发美国强制性的哈特-斯科特-罗迪诺（Hart-Scott-Rodino）审查，并在美国、欧盟以及可能的英国面临全面的反垄断审查^[6]。分析师指出的核心问题是垂直封锁：包括AMD、英特尔以及谷歌、亚马逊和OpenAI的定制芯片项目在内的竞争对手，都直接利益相关于Hugging Face保持硬件中立性；如果尽管黄仁勋公开承诺中立，但新的库功能、量化格式或服务优化仍悄然优先支持英伟达硬件，这些竞争对手可能会受到挤压^[6]。英伟达和Hugging Face的目标是在2027年上半年完成交易^[1]，但审查过程本身将为监管机构和竞争对手提供一个正式平台，检验其中立性承诺是否经得起推敲。

Hugging Face的高价并非凭空而来。该公司成立于2016年，最初是一家AI聊天机器人初创公司，后转向开源机器学习^[7]，于2022年5月完成1亿美元C轮融资，估值达20亿美元，随后在2023年8月完成2.35亿美元D轮融资，估值达45亿美元^[7]。英伟达129.3亿美元的报价使公司估值接近2023年水平的三倍^[7]，约为Hugging Face披露的1.5亿美元年收入的86倍^[8]。报道称，Hugging Face曾在2025年拒绝了英伟达提出的一笔远小于此的收购提议^[9]，之后双方重新谈判，达成了这项更大的协议，最早于2026年8月底被报道即将达成^[10]，并于9月2日通过最终协议敲定^[1]。