英伟达以129亿美元收购Hugging Face

2025年，英伟达曾提出以5亿美元投资Hugging Face，使其估值达到70亿美元；Hugging Face拒绝了该提议，据称是为了避免将控制权交给单一主导投资者，并维护其作为中立平台的声誉^[1]。如今，《The Information》报道称，全资收购的报价已升至129亿美元^[2]。这意味着不到一年内估值飙升了84%。一篇财经评论直言不讳地总结了这一转变：九个月前，中立性是拒绝的理由；如今，它已成为一项价值59亿美元的资产负债项目^[3]。

Hugging Face常被称为‘AI界的GitHub’，但社区解释其角色更为广泛：它既是推理服务提供商和硬件租赁市场，也维护着广泛使用的开源库，同时运营模型中心本身。该平台目前托管了296万个公开模型仓库，较一年前的243万个有所增长，数据集数量也从71.1万个增至100万个^[4]。然而使用高度集中：85.6%的仓库下载量不足200次，而前1.5%的仓库贡献了99.2%的总下载量^[4]。有行业分析指出，英伟达真正收购的是分发杠杆——即数十万开发者每日访问AI模型的关键节点^[5]，并将此举类比为英伟达通过CUDA软件利用庞大的开发者基础捕获价值，而非依赖直接授权^[4]。

Hugging Face上一次公开融资是2023年的2.35亿美元，由Salesforce Ventures领投，Alphabet的GV、IBM Ventures和英伟达自身参与，当时估值为45亿美元^[6]。若以129亿美元的传闻价格计算，早期投资者将获得数倍于原始投资的回报——X.com上的评论特别指出Lux Capital因早期大额持股而成为最大受益者。Hugging Face的收入也在加速增长，据报道年化收入已达约1.5亿美元，较两个月前的约1亿美元显著提升^[6]，使该交易估值接近其年化收入的86倍^[5]。

AI开发者群体对此反应两极分化。Reddit上r/LocalLLaMA、r/LocalLLM和r/StableDiffusion等子版块的讨论普遍焦虑，担心平台可能引入付费墙、加强内容审查，或在工具链中优先支持CUDA，从而损害AMD、Vulkan、ROCm以及苹果Metal和MLX后端的利益。一些评论者还提出了地缘政治角度：若由美国公司控制Hugging Face，可能面临限制对中国开源模型（如Qwen、DeepSeek和GLM）访问的压力。也有反对声音认为，英伟达可能是现有选项中破坏性最小的收购方，因为其GPU销售业务实际上受益于繁荣的开源模型生态，而与那些试图摆脱英伟达的封闭实验室不同——r/LocalLLaMA上的评论者指出英伟达自身发布开源模型，并为llama.cpp等工具提供CUDA支持，证明其‘在软件层面投入最多’。少数观点援引微软收购GitHub的先例，认为该平台生态系统并未因此受损。YouTube上的报道也反映了这种分歧：一个频道将此交易视为英伟达三年来从芯片到CUDA、再到开发工具和模型分发的最终拼图，称此举将使英伟达硬件成为所有模型部署的最快路径；而另一个频道则将其比作资金雄厚的收购方吞并并掏空健康基础设施业务的过往案例，指出传闻价格在不到三年内约为Hugging Face 2023年估值的三倍。

尽管已有报道，但收购尚未确认。《The Information》虽称双方已达成129亿美元的协议，但也指出正式协议尚未签署，交易仍可能失败^[2]。《商业内幕》的独立报道则更为模糊，将现状描述为估值超过130亿美元的谈判阶段，而非已完成协议^[7]，且英伟达和Hugging Face均未回应置评请求^[8]。若交易推进，很可能引发监管审查：竞争对手硬件厂商可能转而支持其他模型分发平台，以避免开发者关键节点被英伟达垄断^[9]，而交易规模也令人联想到英伟达此前拟以400亿美元收购Arm却于2022年因反垄断压力失败的案例^[9]。此次交易还发生在AI基础设施整合浪潮之中：据报道，Stripe在数周前以超过70亿美元收购OpenRouter，而该公司在三个月前的B轮融资中估值仅为13亿美元^[10]。